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新股上会动态:新亚电缆11月24日上会通过

 日期: 2023-11-27 04:52:45     作者:火狐官方网站

  深交所公开资料显示,广东新亚光电缆股份有限公司(以下简称“新亚电缆”)11月24日上会通过。公司拟登陆深市主板,保荐人为广发证券。

  第一,毛利率波动问题。结合发行人基本的产品市场占有率、与客户的议价能力、竞争优劣势、原材料价格波动等,说明报告期内毛利率呈现下降趋势且低于同行业可比公司均值的原因及合理性,毛利率是不是真的存在继续下滑风险。

  第二,亏损合同问题。结合各年度跨期订单执行情况、原材料价格、订单产品价格等,说明报告期内是不是真的存在亏损合同,发行人存货跌价准备及预计负债计提是否准确、充分。

  从主营业务来看,新亚电缆是一家专门干电线电缆研发、生产和销售的企业,基本的产品为电力电缆、电气装备用电线电缆及架空导线等。 经过多年自主技术创新及市场经验积累,公司产品质量稳定可靠、种类丰富,大范围的应用于电力、轨道交通、建筑工程、新能源、智能制造装备等领域。

  从募集资金用途来看,新亚电缆拟发行6200万股,计划募集资金4.39亿元,分别用于电线亿元)、研发试验中心建设项目(0.35亿元)、营销网络建设项目(0.31亿元)、补充流动资金项目(1亿元)。

  从业绩来看,2020年至2023年1-6月,新亚电缆营业收入分别是23.25亿元、28.93亿元、27.63亿元、14.36亿元,归母净利润分别为1.1亿元、0.96亿元、1.11亿元、0.85亿元,综合毛利率分别是14.48%、9.21%、9.85%和12.27%,整体表现有所波动。公司预计,2023年度实现营业收入29.4~29.8亿元,同比上升幅度为6%至8%;实现归母净利润1.62~1.67亿元,同比上升幅度为46%至51%。

  对于上市委会议关注的毛利率问题,据招股书,公司称主要受原材料价格波动、电网客户调价机制限制、部分订单合同履约期较长等因素影响。若公司未来不能采取比较有效措施积极应对上述因素变化带来的影响,公司将面临毛利率波动的风险,进而影响企业经营业绩的稳定性。

  亏损合同问题,公司表示,若未来铜材、铝材等原材料市场行情报价出现持续大幅度波动或客户自身经营状况出现重大不利变化,也将有可能出现合同执行亏损等情形。

  风险提示方面,第一,经营业绩波动风险。从前述业绩数据看,新亚电缆近年来营收净利均出现波动。公司指出,经营业绩主要受宏观经济、行业政策、原材料价格、销售能力及各种突发因素影响,未来可能面临更复杂的经营环境,将对公司的综合经营能力和抗风险能力提出更加高的要求。若公司综合经营能力或抗风险能力不够,则会导致公司面临经营业绩大幅度波动的风险。

  第二,客户集中度较高的风险。报告期内,公司对第一大客户南方电网的销售金额占主要经营业务收入的占比分别是42.30%、43.09%、40.10%和46.04%,占比较高。

  第三,主要原材料供应商集中的风险。报告期内,公司向前五大供应商采购原材料的金额合计占当期占比分别是88.28%、85.63%、86.48%和85.20%,供应商集中度高。其中,对第一大供应商江西铜业下属公司的采购合计金额占比分别为61.97%、49.10%、55.28%和56.15%。若主要原材料供应商的经营状况或与公司的合作伙伴关系出现重大不利变化,短期内将对公司的生产经营造成一定不利影响。

  第四,存货发生跌价损失的风险。报告期各期末,公司存货账面价值分别为 1.5亿元、1.84亿元、2.13亿元和2.52亿元,占同期流动资产占比分别是12.45%、12.08%、14.38%和16.15%。未来若有重大不利变化,公司存货可能面临减值风险。

  第五,主要原材料价格波动风险。电线电缆行业属于典型的“料重工轻”的行业。报告期内,公司主要营业业务成本中原材料占比超过90%,最重要的包含铜材、铝材等,其价格波动将会影响公司的经营业绩及运用资金安排。

  此外,公司还提及了内部管理风险、毛利率波动风险、应收款项发生坏账的风险、募集资金投资项目盈利能力未达预期的风险、上市当年即期回报被摊薄的风险、新增折旧 摊销对经营业绩的风险、实际控制人不当控制的风险、区域市场集中风险等多项风险因素。

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